Оренбургская область не только подтвердила свой кредитный рейтинг, но и сохранила прогноз по нему в положительном диапазоне. В то время, как по крупнейшим субъектам федерации (г.Москва, г.Санкт-Петербург, Тюменская область, Республика Татарстан, Ханты-Мансийский автономный округ) и в целом по РФ прогноз понижен со «Стабильного» на «Негативный».
Fitch Ratings 9 апреля 2014 года подтвердило долгосрочные рейтинги региона в иностранной и национальной валюте на уровне «BB», краткосрочный в иностранной валюте на уровне «B», национальный долгосрочный рейтинг также подтвержден на прежнем уровне «AA-(rus)». Это означает, что, несмотря на все экономические трудности прошлого года, Оренбургская область «удержала» позиции. К тому же, по мнению аналитиков Fitch, регион имеет «запас прочности» на будущий период – с учетом того, что прогноз по долгосрочным рейтингам пересмотрен на «Стабильный».
На уровнях «BB» и «AA-(rus)» Fitch подтвердило и рейтинги находящихся в обращении на внутреннем рынке облигаций Оренбургской области на 9 млрд. руб. (ISIN RU000A0JTGE4 и RU000A0JTZK1), а также облигаций Оренбургской ипотечно-жилищной корпорации («ОИЖК») на 1,37 млрд. руб. (ISIN RU000A0JS3Q8), имеющих гарантию от региона.
В официальном сообщении на сайте агентства Fitch Ratings http://www.fitchratings.ru/ru/rws/press-release.html?report_id=826847 приведены факторы, подтверждающие текущий уровень рейтинга, их относительный вес, причины пересмотра прогноза на «Стабильный», а также факторы, которые могут влиять на изменения рейтингов в будущем.
«Высокий вес:
Прогноз отражает операционные показатели Оренбургской области в 2013 году. Операционный профицит региона сократился до 0,2% в2013 г. (в2012 г.: 5,8%), а дефицит до движения долга увеличился до 16,9% от всех доходов (в 2012 г.: 3,7%). Это было обусловлено повышением операционных расходов и снижением налоговых доходов. Fitch ожидает, что область постепенно восстановит показатели операционной маржи примерно до 4%-6% в 2014-2016 гг.
Fitch считает, что обещания федерального правительства, сделанные в2012 г., по повышению зарплат работникам бюджетной сферы будут продолжать подталкивать рост операционных расходов в среднесрочной перспективе. Новые налоговые правила, введенные в2013 г., предусматривающие ускоренную амортизацию, и новые правила налогообложений консолидированных групп налогоплательщиков применительно к крупным корпорациям привели к снижению налоговых доходов на 2% в2013 г. относительно предыдущего года.
Рейтинги области сдерживаются развивающимся характером институциональной среды для субнациональных образований в России. Частые изменения распределения источников доходов и расходных полномочий между бюджетами различных уровней ограничивают возможности региона по прогнозированию и негативно сказываются на бюджетной обеспеченности и финансовой гибкости.
Средний вес:
Fitch ожидает умеренного увеличения прямого риска Оренбургской области до 41% от текущих доходов в2014 г. (2013 г.: 36%) и до 45% в 2015-2016 гг. с целью финансирования ожидаемого дефицита бюджета. Прямой риск включал 41% внутренних облигаций, 41% кредитов из федерального бюджета и 18% банковских кредитов. Ожидаемый период выплат по обязательствам региона, измеряемый соотношением прямого долга к текущему балансу, составит около 6-7 лет в среднесрочной перспективе. Регион поддерживает резервные кредитные линии в размере до 6 млрд. руб.
Условный риск у Оренбургской области является низким, ограничен несколькими гарантиями, предоставленными местным компаниям, чтобы способствовать экономическому развитию, и долгом компаний госсектора, которые самостоятельно его обслуживают. Регионом предоставлена гарантия по внутренним облигациям ОИЖК на сумму 1,37 млрд. руб., выпущенным в2012 г. Ни одна из этих гарантий не была использована кредиторами.
Рейтинги Оренбургской области также отражают следующие ключевые рейтинговые факторы:
В структуре экономики региона доминируют нефтегазовые компании, которые обеспечивают устойчивую базу налогообложения. Концентрация налоговой базы делает Оренбургскую область уязвимой к потенциальным изменениям режима налогообложения или бизнес-циклов в отрасли. Сильная экономика поддерживает индикаторы благосостояния выше среднего уровня – ВРП на душу населения превышал медианный уровень для российских регионов на 25% в2012 г. – в то время как средняя заработная плата была лишь на 10% ниже медианы.
Позитивное влияние на рейтинги может оказать коэффициент обеспеченности долга стабильно менее четырех лет от текущего баланса и прямой риск, сохраняющийся на уровне менее 40% от текущих доходов.
Негативное влияние на рейтинги возможно в случае устойчиво более слабых бюджетных показателей, которые приведут к недостаточному покрытию обслуживания долга у региона», - говорится в сообщении агентства.
С полным отчетом агентства можно ознакомиться здесь: http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=745736